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并非所有人都寄予厚望去中心化金融。具备波动性的加密货币正在构成相同收益模式。
去中心化金融（DeFi）网络上的加密货币借贷活动日益激增。在加密货币领域，质押（staking）正在沦为主流。质押所指的是投资者通过瞄准资产来参予网络协议的最重要功能，以此取得收益。
大型加密货币交易所正在为用户获取质押服务。由上图由此可知，去中心化金融范畴中的加密货币借贷在以太坊投资者中更加热门。其中少有嘲讽意味，这个模式就看起来获取收益的低价股（penny stock）。然而，借贷和质押正在沦为影响加密货币投资者决策的潜在因素。
在 12 月，我们邀了两位投资机构的基金管理人参与了 CoinDesk Research 关于借贷和质押的网络研讨会，他们分别是 Scalar Capital 的沙特阿拉伯·克利福德（Jordan Clifford）和 Multicoin Capital 的凯尔·萨马尼（Kyle Samani）。他们将与我们一起辩论，如何评估加密货币借贷和质押所不存在的风险与报酬，什么是加密资产的无风险利率，以及去中心化金融必须采行什么措施来更有投资者和新的用户（他们都持有人比特币和其它加密资产）。以下是本次研讨会的三大要点。1、 去中心化金融的风险因素（risk factor）令其一些投资者望而却步克利福德和萨马尼一起探究了将资产投放需要赚收益的去中心化金融网络的决策。
从克利福德的角度来看，技术风险是高效率的。萨玛尼则回应，无论你在去中心化金融中投放多少资产，扣除收益都足以抵销因“智能合约”故障而损失全部资金的风险。以下是克利福德关于 Scalar 如何评估风险的观点。
他提及了，去中心化网络可以通过一些方法来减少自身作为存币生息平台的风险，如给与找到 bug 者补贴、安全性审核和形式检验等。人为风险也是一个因素：“输掉方风险显然是众多主要因素……实质上，该风险有多种形式。
许多去中心化金融合大约都另设管理员采访权限，可以从合约层面对资金展开各种操作者。那些仍未确实构建去中心化的智能合约在上线之时会另设这样一道早期闸门。这是我们必须考虑到的事情。虽然这些项目堪称去中心化金融协议，但其控制权一般来说掌控在某个的组织手里。
”克利福德回应，无论考不考虑到人为输掉方风险，智能合约一直不存在技术层面的输掉方风险，可以根据林迪效应来评估：“一般来说来说，网卓新闻网，智能合约本身就在或许上当作输掉方的角色，必须拒绝接受技术风险方面的检查……你确实在找寻的，是一个早已托管地了大量价值标的的智能合约。随着时间的推移，该智能合约的安全性就不会更加低。
如果该智能合约在数年内持有人 10 亿美元，它不存在相当严重漏洞的几率就不会渐渐减少。”萨马尼指出，去中心化金融借贷网络的当前利率并足以抵销其风险。其中的风险还包括，有可能要向投资者发送到电子邮件，来说明投资者的资金是如何遗失的。
萨马尼说道：“就当前利率而言，将去中心化金融产品划入投资人组并无意义，因此不有一点为此浪费时间。”那么，利率要超过多少才算有意义？萨马尼说道，Multicoin 还并未下定论。应当比中心化金融产品的利率高达 1% 吗？还是 2% ？利率超过多少人们才不愿投资去中心化金融领域？目前还没定论。
我们期望能在接下来的 6 到 12 月内得出结论。萨马尼回应，他并不寄予厚望去中心化借贷产品，指出其无法获取比中心化金融产品低得多的利率。
萨马尼说道：“总会有人增大利率差。”2、何为加密货币的无风险利率？归根结底，利率有意义与否，各不相同所获得收益远超过所须要承担风险的部分。
这一般来说是参照“无风险”利率来计算出来得出结论的。当然了，所有投资都必须承担风险，加密资产投资最为如此。但是，在加密货币借贷网络研讨会上，我们将话题改向了加密货币产品的无风险利率以及在以无风险利率取决于定价风险的过程中，质押起着了怎样的起到。萨马尼说道：“总而言之，我预期借贷利率将低于质押利率。
我指出，最少在每个生态系统内，质押利率多半都被视作无风险利率。”萨马尼回应，质押协议的不同之处在于，它规定理解锁住期限，但是有变通的方法。
例如，不同于必要将资金质押给协议，获取质押服务的交易所能让用户更加慢拿回自己的资金。萨马尼回应，质押并非几乎没风险，但是它防止了持有人资产本身所产生的额外风险。
萨马尼说道：“质押是协议上原生的。协议上原生的东西不多，质押就是其中之一。
我指出，你明明可以只依赖协议，为什么还要你分担因借款和输掉方而产生的风险呢？既然你早已依赖协议了，还要你分担输掉方风险的话，就应该不予补偿。”3、去中心化金融的发展还必须什么萨马尼也不寄予厚望去中心化金融。他说道：“去中心化金融领域似乎是循环的。
实际用于该产品的人不多……其下限大约是以太币的全部或部分市值。”克利福德回应，去中心化金融必须更佳的用户界面和应用于。
他说道：“我们必须完备不足之处，谋求更加多时间，让大家来谈一谈自己的顺利案例。我指出去中心化金融领域未来将构建有机快速增长，只是还必须一点时间。”萨马尼指出，发展问题是去中心化金融的根本性挑战。
目前，只有现有的以太坊投资者对加密资产质押贷款感兴趣。服务于被回避在传统金融系统之外用户的无质押贷款（uncollateralized loans）可以更有到其他投资者；但是，如果没可以跨越国界并在传统金融系统之外运作的法定身份（sovereign identity）和信用评分等技术来辅助的话，无质押贷款就是不切实际的。
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